東方醫(yī)藥網(wǎng)導(dǎo)讀：從2015 年板塊投資角度,我們看好創(chuàng)新(恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、天士力、信立泰;尚榮醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、凱利泰)和變革(天士力、中新藥業(yè)、華蘭生物受益藥價改革;愛爾眼科、復(fù)星醫(yī)藥受益醫(yī)療服務(wù)改革;國藥股份、太極集團、江中藥業(yè)、仙琚制藥等將明顯受益國企機制改革)。

研究機構(gòu)：申銀萬國證券 分析師：羅佳榮,杜舟,錢正昊

九強生物:生化試劑行業(yè)龍頭企業(yè)之一,積極開拓研發(fā)銷售新模式。就生化試劑來看,公司排名應(yīng)該是位居前列,九強、寧波美康、利德曼、邁克、邁瑞都是行業(yè)前列的。公司未來產(chǎn)品儲備豐富,也正是由于這點,我們認為公司前兩年增速高于行業(yè)平均也是和這方面以及公司營銷,管理的高效性都有密不可分的關(guān)系,公司產(chǎn)品其實在成本上還是有優(yōu)勢的。同時,公司在銷售方式上將逐步積極探索與下游更進一步的合作方式。我們認為,公司將在保持業(yè)績穩(wěn)定增長的同時不斷推陳出新,鞏固行業(yè)龍頭優(yōu)勢。

投資策略:板塊有望演繹“趕集行情”,建議積極參與。1、隨著券商、軍工前期大幅上漲,預(yù)計基金等醫(yī)藥倉位整體下降至10%左右,不少基金醫(yī)藥實際持倉已經(jīng)非常低;2、流動性催化本輪市場大幅上漲,近期券商、軍工有所回調(diào),穩(wěn)定增長的醫(yī)藥行業(yè)有望重新受到青睞;3、2014 年個股估值體系急速分化,不少個股投資機會突出。從2015 年板塊投資角度,我們看好創(chuàng)新(恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、天士力、信立泰;尚榮醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、凱利泰)和變革(天士力、中新藥業(yè)、華蘭生物受益藥價改革;愛爾眼科、復(fù)星醫(yī)藥受益醫(yī)療服務(wù)改革;國藥股份、太極集團、江中藥業(yè)、仙琚制藥等將明顯受益國企機制改革)。

板塊表現(xiàn)回顧:本周醫(yī)藥板塊上漲0.6%,表現(xiàn)排名第24,跑輸大盤1.4 個百分點;2014 年年初至今醫(yī)藥板塊上漲22.9%,表現(xiàn)排名第26,跑輸大盤18.7 個百分點。目前醫(yī)藥板塊2014 年預(yù)測市盈率34.6 倍,醫(yī)藥板塊重點公司2014 年預(yù)測市盈率28.51 倍;扣除金融服務(wù)后,分別相對市場溢價65%、107%。

申萬醫(yī)藥小組一周報告回顧:《戶籍制度改革將提升醫(yī)保整體籌資額超千億——醫(yī)藥生物行業(yè)周報(20141201-20141205)》 2014-12-08,聯(lián)系人:羅佳榮,錢正昊,杜舟;《人福醫(yī)藥(600079)點評報告——醫(yī)療服務(wù),人福是真干了!!》2014-12-10,聯(lián)系人:羅佳榮;《尚榮醫(yī)療(002551)點評報告——訂單逐步落地,看好未來醫(yī)療服務(wù)大平臺構(gòu)筑,維持“買入”》l 下周股東大會:12 月15 日(周一):九州通(發(fā)行可轉(zhuǎn)換債); 12 月16日(周二):凱利泰(重大資產(chǎn)重組)、昆明制藥、上海醫(yī)藥; 12 月18日(周四):瑞康醫(yī)藥、爾康制藥(非公開發(fā)行股票);12 月19 日(周五):智飛生物、花園生物(收購洛神科技)。