預(yù)計(jì)上市公司整體收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)約15%：醫(yī)藥工業(yè)14 年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)13%左右，上市公司整體預(yù)計(jì)增長(zhǎng)15%左右;15 年政策并不會(huì)傳導(dǎo)到報(bào)表端，且行業(yè)有有招標(biāo)預(yù)期，我們預(yù)計(jì)行業(yè)整體基本維持和14 年相當(dāng)?shù)脑鏊佟?/div>
2015 年行業(yè)投資變量在估值端：估值變動(dòng)的主要?jiǎng)右蛟谟谡叩牟淮_定性，行業(yè)增速預(yù)計(jì)不會(huì)有太大彈性;板塊整體15 年預(yù)測(cè)PE 接近30 倍，整體估值不低，同時(shí)分化較大，政策變動(dòng)可能會(huì)對(duì)板塊估值有較大的擾動(dòng);
我們認(rèn)為2015 年板塊以結(jié)構(gòu)性行情為主，細(xì)分來(lái)看：
藥品求細(xì)分：處方藥階段性承壓，OTC 整體受益;招標(biāo)受益(包括新產(chǎn)品獲批、新進(jìn)基本藥物目錄以及低價(jià)藥產(chǎn)品)、醫(yī)保控費(fèi)替代是選股主線之一，推薦恒瑞醫(yī)藥、天士力、信立泰、中新藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、武漢健民、云南白藥、東阿阿膠、同仁堂、千金藥業(yè);
國(guó)企改革風(fēng)生水起：具有資源性品種、盈利能力有提升空間、市值適中的標(biāo)的彈性較大，推薦浙江震元、中新藥業(yè)、國(guó)藥股份、國(guó)藥一致;
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療漸入佳境：互聯(lián)網(wǎng)改變醫(yī)療行業(yè)的商業(yè)模式將逐步顯現(xiàn)，從行業(yè)內(nèi)部來(lái)看醫(yī)藥電商可能首先取得進(jìn)展，推薦九州通、一心堂;
醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械保持高景氣度：后續(xù)仍存在政策刺激預(yù)期，但估值處在高位，后續(xù)板塊將持續(xù)分化，推薦愛爾眼科、恒康醫(yī)療、魚躍醫(yī)療;
并購(gòu)重組仍將如火如荼，但分化將逐步顯現(xiàn)：重點(diǎn)逐步由并表效應(yīng)轉(zhuǎn)移到并購(gòu)后的整合效應(yīng)，推薦普洛藥業(yè)、譽(yù)衡藥業(yè)、東富龍、凍干血塞通生產(chǎn)企業(yè);
年度核心組合：恒瑞醫(yī)藥、天士力、普洛藥業(yè)、武漢健民、浙江震元、信立泰、九州通、麗珠集團(tuán)、恒康醫(yī)療、譽(yù)衡藥業(yè)、愛爾眼科、凍干血塞通生產(chǎn)企業(yè);
主要風(fēng)險(xiǎn)：政策變動(dòng)超預(yù)期
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