精彩內(nèi)容

日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《第十七屆發(fā)審委2018年第10次會(huì)議審核結(jié)果公告》，兩家企業(yè)上會(huì)均未通過審核，其中深圳雷杜生命科學(xué)股份有限公司(簡(jiǎn)稱：雷杜生命科學(xué))則是2018年首家IPO申請(qǐng)被否的藥企，而輸送利益、虛增收入、可持續(xù)盈利能力等問題再被提及。

業(yè)績(jī)?cè)龇^小

雷杜生命科學(xué)主要從事生化分析、免疫分析、凝血分析等領(lǐng)域的體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入包括體外診斷儀器、體外診斷試劑銷售收入等，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比重超過97%。2016年?duì)I業(yè)收入21361.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8%;凈利潤(rùn)5055.89萬(wàn)元，同比下滑6%。2014-2017年上半年公司綜合毛利率均保持在50%以上，分別為60.73%、58.65%、56.08%、55.15%。

雷杜生命科學(xué)的銷售模式是以“經(jīng)銷為主、直銷為輔”，收入主要來(lái)源來(lái)自于國(guó)內(nèi)外的經(jīng)銷商，2014-2016年，經(jīng)銷商銷售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均超過75%。

雷杜生命科學(xué)一直重視對(duì)體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)和創(chuàng)新。據(jù)招股說明書(申報(bào)稿)顯示，近幾年，公司不斷加大研發(fā)投入力度，研發(fā)投入占比均超過8%。正在進(jìn)行的研發(fā)項(xiàng)目有6個(gè)，其中4個(gè)在開發(fā)階段，2個(gè)在注冊(cè)階段，在豐富產(chǎn)品線的同時(shí)，保持公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)了解，雷杜生命科學(xué)新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)有兩大方向：一是前瞻性選擇新的技術(shù)方向進(jìn)行技術(shù)預(yù)研和儲(chǔ)備;二是在儲(chǔ)備技術(shù)基礎(chǔ)上，選取全球基礎(chǔ)醫(yī)療市場(chǎng)中已形成相當(dāng)市場(chǎng)需求的領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)、轉(zhuǎn)換和量產(chǎn)。

五大問題致IPO被否

對(duì)于雷杜生命科學(xué)IPO申請(qǐng)被否，公告指出主要存在五大問題：一是股東“失聯(lián)”，股權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑;二是股權(quán)結(jié)構(gòu)和實(shí)際控制人不一致;三是收入增幅較小，綜合毛利率呈逐年下滑態(tài)勢(shì);四是經(jīng)銷商選取合理性、關(guān)聯(lián)交易、輸送利益、虛增收入等問題;五是產(chǎn)品較多銷售給衛(wèi)生院、診所等非三甲醫(yī)院，可持續(xù)盈利能力存疑。

在該公告中，輸送利益、虛增收入、可持續(xù)盈利能力等問題再被提及。“報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人采用以經(jīng)銷商為主，直銷渠道為輔的銷售模式。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：經(jīng)銷商的選取標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)銷商與發(fā)行人實(shí)際控制人、董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)方等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，經(jīng)銷商的最終銷售情況，是否存在利用經(jīng)銷商輸送利益、虛增收入等情形;此外，發(fā)行人產(chǎn)品較多銷售給衛(wèi)生院、診所、醫(yī)療美容院等非三甲醫(yī)院。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合自身產(chǎn)品特性、市場(chǎng)需求及所處的行業(yè)環(huán)境，按最終用戶類別，與同行業(yè)可比上市公司進(jìn)行比較，進(jìn)一步說明公司未來(lái)發(fā)展前景及可持續(xù)盈利能力。”

2017年超過80家企業(yè)IPO申請(qǐng)被否，有分析指出，關(guān)聯(lián)交易、持續(xù)盈利能力、股權(quán)、信息披露、內(nèi)控規(guī)范等問題是主要原因。其中，持續(xù)盈利能力問題最受關(guān)注，擬上市公司如果持續(xù)盈利能力存在較大不確定性，被否的可能性較大;內(nèi)控規(guī)范也是不少企業(yè)栽跟頭的地方，主要涉及商業(yè)賄賂、稅務(wù)問題等方面;此外，信息披露主要涉及披露不清楚、不完整、不準(zhǔn)確及存在重大遺漏或誤導(dǎo)性陳述等問題。

資料來(lái)源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)、招股說明書(申報(bào)稿)