近日，天壇生物公布了重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)：天壇生物以62,280萬元向中國生物現(xiàn)金收購成都蓉生10%的股權(quán);成都蓉生分別以101,000 萬元、113,300 萬元和59,400萬元收購上海血制、武漢血制及蘭州血制 100%的股權(quán);成都蓉生以其自身股權(quán)作為對價支付方式，即上海所、武漢所及蘭州所分別認繳成都蓉生的新增注冊資本4,918.01 萬元、5,516.94 萬元及2,892.37 萬元，并分別持有成都蓉生增資后11.266%、12.638%及6.626%的股權(quán);交易完成后，天壇生物、上海所、武漢所及蘭州所分別持有成都蓉生69.470%、11.266%、12.638%及 6.626%的股權(quán)。

公告稱，若本次重組順利完成，中國生物內(nèi)部血制業(yè)務(wù)領(lǐng)域的同業(yè)競爭問題將得到徹底解決，同時天壇生物將成為國內(nèi)規(guī)模最大的血液制品公司。天壇生物這一大動作后，血液制品三巨頭的排位將重新洗牌了!

欲徹底解決同業(yè)競爭

中國生物曾于2011年3 月作出承諾，于5 年內(nèi)消除系統(tǒng)內(nèi)其他企業(yè)與天壇生物之間的同業(yè)競爭;為履行該等承諾，中國生物通過調(diào)減下屬其他關(guān)聯(lián)企業(yè)同業(yè)競爭產(chǎn)品生產(chǎn)的方式，減少了各關(guān)聯(lián)企業(yè)與公司間的同業(yè)競爭。

2016年2月，中國生物再次作出承諾：“目前已經(jīng)確定將天壇生物打造為中國生物下屬唯一的血液制品業(yè)務(wù)平臺的基本方案，即將下屬經(jīng)營血液制品業(yè)務(wù)的主要資產(chǎn)以作價入股天壇生物控股子公司成都蓉生藥業(yè)有限責(zé)任公司等方式轉(zhuǎn)入上市公司，同時，天壇生物將把下屬經(jīng)營疫苗資產(chǎn)業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移給中國生物。中國生物承諾于 2018年3月15 日之前消除所屬企業(yè)(除天壇生物以外)與天壇生物之間的同業(yè)競爭。”

天壇生物2017年5月18 日實施完畢下述重大資產(chǎn)重組：公司以現(xiàn)金140,300 萬元的價格向中國生物出售北生研100%的股權(quán)并以現(xiàn)金40,290萬元的價格向中國生物出售長春祈健51%的股權(quán);公司的控股子公司成都蓉生以現(xiàn)金36,080 萬元的價格向中國生物購買貴州中泰80%的股權(quán)。上市公司與控股股東之間在疫苗制品業(yè)務(wù)方面已徹底解決了同業(yè)競爭問題。

在本次重組前，中國生物下屬的上海所、武漢所、蘭州所在血液制品業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍與上市公司存在一定同業(yè)競爭。本次交易完成后，上市公司與控股股東之間的同業(yè)競爭問題將徹底消除，中國生物將兌現(xiàn)其于2018年3月15 日之前消除所屬企業(yè)(除天壇生物以外)與天壇生物之間同業(yè)競爭的承諾。

重組后的天壇生物實力有多強?

作為A股血液制品巨頭之一的天壇生物，最近幾年的營業(yè)收入保持在10億-20億元區(qū)間，該公司是以子公司成都蓉生作為業(yè)務(wù)主體，旗下“蓉生”牌系列產(chǎn)品在國內(nèi)血液制品市場占有較大的市場份額。公司主要產(chǎn)品包括人血白蛋白、凍干靜注人免疫球蛋白、破傷風(fēng)人免疫球蛋白、凍干靜注乙型肝炎人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、人凝血因子 VIII。

最近幾年，成都蓉生(含貴州中泰)血液制品的營業(yè)收入均超過10億元關(guān)口，凈利潤亦呈逐年上升趨勢。成都蓉生(含貴州中泰)2015 年、2016 年、2017 年 1-9 月營業(yè)單采血漿站(包含分站)數(shù)量分別為20 個、21 個和 22 個，采漿量分別為604.63 噸、708.01噸和 624.19 噸。

上海血制是依據(jù)2016年5月27 日國藥集團《關(guān)于同意設(shè)立國藥集團上海血液制品有限公司并劃轉(zhuǎn)相關(guān)資產(chǎn)的復(fù)函》(國藥集團投資[2016]261號)由上海所全資設(shè)立，上海血制前身為上海所的血液制品業(yè)務(wù)板塊，是國內(nèi)最早企業(yè)開展血液制品的生產(chǎn)。

截至2017年9 月，上海血制下屬有7個營業(yè)單采血漿站，分別位于江蘇省、江西省、貴州省、福建省等省區(qū)內(nèi)，2015 年、2016 年、2017 年1-9 月采漿量合計為136.62噸、161.67噸和139.29噸。上海血制的主要產(chǎn)品包括了人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白(pH4)、凍干靜注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、組織胺人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人纖維蛋白原、人凝血酶原復(fù)合物。

武漢血制是依據(jù)2016年6 月8 日國藥集團《關(guān)于同意設(shè)立國藥集團武漢血液制品有限公司并劃轉(zhuǎn)相關(guān)資產(chǎn)的復(fù)函》(國藥集團投資〔2016〕278 號)由武漢所全資設(shè)立，武漢血制前身為武漢所的血液制品業(yè)務(wù)板塊，是最早擁有 3 種特異性免疫球蛋白生產(chǎn)文號的血液制品生產(chǎn)企業(yè)。

截至 2017年9月，武漢血制下屬有9個營業(yè)單采血漿站，分別位于湖北、湖南等省區(qū)內(nèi)，2015年、2016 年、2017年1-9月采漿量合計為193.75噸、202.01噸和168.77噸。武漢血制的主要產(chǎn)品包括了人血白蛋白、凍干靜注人免疫球蛋白(pH4)、)破傷風(fēng)人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、組織胺人免疫球蛋白。

蘭州血制是依據(jù) 2016 年8月8 日國藥集團《關(guān)于同意設(shè)立蘭州蘭生血液制品有限公司并劃轉(zhuǎn)相關(guān)資產(chǎn)的復(fù)函》(國藥集團投資[2016] 429 號)由蘭州所全資設(shè)立，蘭州血制前身為蘭州所的血液制品業(yè)務(wù)板塊，是國內(nèi)最早開展血液制品的生產(chǎn)企業(yè)之一。

截至2017年9月，蘭州血制下屬 有9個營業(yè)單采血漿站，分別位于甘肅、寧夏等省區(qū)內(nèi)，2015年、2016年、2017年1-9月采漿量合計為87.61噸、99.09噸和82.54噸。蘭州血制的主要產(chǎn)品包括了人血白蛋白、凍干人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白(pH4)、凍干靜注人免疫球蛋白(pH4)、凍干靜注乙型肝炎人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白。

A股血液制品三巨頭排位將重新洗牌

2017上半年血液制品營業(yè)收入最高的是華蘭生物，接近10億元，其2016年全年的血液制品營業(yè)收入為18.15億元，上漲勢頭迅猛;而2016年血液制品營業(yè)收入最高(22.48億元)的上海萊士，今年上半年該業(yè)務(wù)的營業(yè)收入僅為8.55億元，龍頭地位受到明顯了沖擊。(詳見今年9月，米內(nèi)網(wǎng)微信文章《3家血液制品企業(yè)上半年營收猛漲，為何它卻負增長?》)年近歲末，天壇生物掀起的這場大并購，能一舉使其反超成老大嗎?

據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，華蘭生物擁有單采血漿站23家，當(dāng)年實現(xiàn)采漿1000多噸。最新消息指，2017年11月7日，華蘭生物收到河南省衛(wèi)計委印發(fā)的批準書，將在河南省平頂山市魯山縣設(shè)置單采血漿站，采漿區(qū)域為魯山縣。

截至2016年底，上海萊士及其公司(鄭州萊士、同路生物和浙江?？?擁有單采血漿站35家(含在建2家)，全年采漿量接近900噸。今年7月14日，同路生物收到海南省衛(wèi)計委簽發(fā)的批復(fù)，將在定安縣塔嶺工業(yè)園區(qū)內(nèi)設(shè)置定安同路單采血漿站;10月16日，綠十字和余正平將其持有的葉集單采血漿站、毛集單采血漿站及懷遠單采血漿站轉(zhuǎn)讓給同路生物。

據(jù)悉，本次交易完成后，天壇生物子公司成都蓉生將擁有 47 家營業(yè)單采血漿站，2016 年模擬采漿量將達到 1,170 噸以上。

血液制品企業(yè)的盈利能力強弱主要由漿站數(shù)量、采漿量以及血液質(zhì)量決定，從目前公開的數(shù)據(jù)看，順利完成重組后的天壇生物在漿站數(shù)量以及采漿量均可成為TOP1，但華蘭生物以及上海萊士仍未停止擴張業(yè)務(wù)的腳步。最終的戰(zhàn)況將如何，我們一起靜待結(jié)果。

資料來源：上市公司公告、年報

（未晞）

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