作為藥明康德私有化后“一拆三”的第二部分，藥明生物是繼華潤醫(yī)藥上市后，港股醫(yī)藥板塊的又一重頭戲。

近兩年業(yè)績增長迅猛

作為中國最大的生物制劑研發(fā)服務(wù)商，藥明生物主要提供有關(guān)生物制劑藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn)的一系列綜合服務(wù)。目前業(yè)務(wù)范圍共涵蓋五個階段：藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前開發(fā)、早期(第I及第II期)臨床開發(fā)、后期(第III期)臨床開發(fā)及商業(yè)化生產(chǎn)。

公開的數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年，藥明生物分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.32億元、5.57億元及9.89億元，凈利潤分別為4198萬元、4451萬元及1.41億元。由以上數(shù)據(jù)可知，最近兩年藥明生物營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長，營收增長均維持65%，而凈利潤去年的增長率更是超過了200%。藥明生物表示，利潤增長主要來自于獲得的額外項(xiàng)目以及隨著進(jìn)行中的項(xiàng)目推進(jìn)，客戶對服務(wù)的需求增加所致。

研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁

脫胎于藥明康德的藥明生物于2014年初注冊為獨(dú)立公司，3年多的成長已經(jīng)讓其擁有強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力及開放式技術(shù)平臺，由732名科學(xué)家組建的生物制劑開發(fā)團(tuán)隊(duì)作為人才支撐，其中475名擁有碩士學(xué)位、114名擁有博士學(xué)位。藥明生物目前分別在無錫、上海及蘇州擁有三個營運(yùn)基地，經(jīng)營全球數(shù)一數(shù)二的細(xì)胞培養(yǎng)開發(fā)實(shí)驗(yàn)室，配備超過260套獨(dú)立容量為1升至200升不等的生物反應(yīng)器。

同時，公司于2015年開始在無錫基地新建造商業(yè)性原料藥cGMP制造設(shè)施，以擴(kuò)充其商業(yè)產(chǎn)能，滿足不斷擴(kuò)大的市場需求。此外，2017年6月，藥明生物將開始在上海基地建造規(guī)劃產(chǎn)能為7000升的新設(shè)施，以期增加客戶對生物制劑商業(yè)化生產(chǎn)及后期生物制劑臨床開發(fā)的需求。

目前，藥明生物已將15個生物制劑成功推進(jìn)到可供啟動全球臨床試驗(yàn)的試驗(yàn)性新藥申請階段，并將32個分子推進(jìn)到可在中國進(jìn)行臨床試驗(yàn)。另外，公司已開發(fā)191個細(xì)胞系作治療性蛋白質(zhì)用途及72種基于細(xì)胞的生物測定方法，并已生產(chǎn)超過330批生物制劑，成功率達(dá)到97.6%。

“一拆三”上市布局

此次藥明生物上市之所以獲得資本市場關(guān)注，其原因之一是背靠母公司“藥明康德”私有化回歸“一拆三”上市的資本運(yùn)作背景，而對于業(yè)內(nèi)人士而言，另一個重要原因，是得益于生物藥在近幾年的迅猛爆發(fā)之勢。

藥明康德成立于2000年，以醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)(CRO)起家，向全球制藥公司、生物技術(shù)公司以及醫(yī)療器械公司提供一系列的實(shí)驗(yàn)室研發(fā)、研究生產(chǎn)服務(wù)。在大幅取得市場占有率后，2007年8月9日藥明康德在美國紐約交易所上市。2015年底，藥明康德完成私有化退市，彼時市值約33億美元。

今年3月，藥明康德在其官方網(wǎng)站發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告，這意味著其資本化的第三步——藥明康德A股上市正式提上日程。此后，有消息稱，藥明康德計(jì)劃通過上海IPO，擬募資200億元人民幣。除公司主體回歸A股外，藥明康德承擔(dān)CRO業(yè)務(wù)的子公司合全藥業(yè)也已經(jīng)登陸新三板，此次藥明生物登陸香港聯(lián)交所也標(biāo)志著“一拆三”的第二步已經(jīng)完成。

合全藥業(yè)成立于2003年，2015年4月在新三板掛牌。作為一家以研究為導(dǎo)向、以客戶為中心的企業(yè)，已快速成長為制藥工藝研發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)先者之一。公司致力于全球制藥工藝的技術(shù)創(chuàng)新及商業(yè)化應(yīng)用，為國際主流醫(yī)藥企業(yè)提供創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)。

據(jù)合全藥業(yè)年報顯示，2016年公司繼續(xù)快速發(fā)展，并顯示出良好的增長勢頭。2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.38億元，較上一年增長 29.07%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤 4.36億元，與2015年相比比增長32.01%。

截至6月13日上午收盤，合全藥業(yè)的總市值為185.18億元，藥明生物的總市值為316.99億港元，藥明康德也已經(jīng)在A股排隊(duì)，據(jù)傳募資200億左右，“一拆三”后，三個公司整體估值合計(jì)將超過千億。

結(jié)語

從紐交所退市后，藥明康德近年來不斷擴(kuò)大自己的版圖。今年5月，已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的藥明康德宣布完成收購輝源生物，使得其回歸A股再進(jìn)一步。藥明生物此番成功登陸香港聯(lián)交所之后，“一拆三”上市布局的第二步已經(jīng)完成，業(yè)內(nèi)最關(guān)注的藥明康德主體回歸A股相信也不會讓大家期待太久。如今，藥明康德三線齊發(fā)，離千億市值還遠(yuǎn)嗎?

資料來源：上市公司年報、東方財(cái)富網(wǎng)