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華潤(rùn)醫(yī)藥作為醫(yī)藥巨頭之一，于去年10月份在上港上市后，一直備受大家關(guān)注。上周，華潤(rùn)醫(yī)藥發(fā)布上市以來(lái)的首份成績(jī)單，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1567.05億港元，毛利241.09億港元。與此同時(shí)，旗下三家A股上市公司華潤(rùn)三九、華潤(rùn)雙鶴以及東阿阿膠也相繼曬出自己的成績(jī)單，表現(xiàn)均較為亮眼。

華潤(rùn)醫(yī)藥：上市后首份成績(jī)單公布 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1567.05億港元

2007年，華潤(rùn)醫(yī)藥整合旗下的東阿阿膠、華源集團(tuán)和三九集團(tuán)的醫(yī)藥資源，在香港注冊(cè)成立華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)，并于2016年10月28日在香港正式掛牌上市。

圖1 華潤(rùn)醫(yī)藥近三年的業(yè)績(jī)情況
 

由圖1可知，華潤(rùn)醫(yī)藥近三年的業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，2016年華潤(rùn)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1567.05億港元，較2015年增長(zhǎng)了6.9%;毛利241.09億港元較去年同期增長(zhǎng)了3.9%; 而毛利率為15.4%，與2015年毛利率相比基本保持穩(wěn)定稍降0.4% ，變動(dòng)的主要原因是2016年醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)比制藥業(yè)務(wù)較快。

表1 2016年華潤(rùn)醫(yī)藥具體受益情況

華潤(rùn)醫(yī)藥的營(yíng)業(yè)收入主要由制藥、醫(yī)藥分銷和藥品零售三大板塊構(gòu)成，三大核心業(yè)務(wù)收益占比分別為14.3%、83.2%及2.5%。這三大主要業(yè)務(wù)板塊收益較2015年分別增長(zhǎng)了11.2%、14.4%及14.2%。2016年，醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)營(yíng)收為1322.96億港元，對(duì)華潤(rùn)醫(yī)藥營(yíng)收貢獻(xiàn)最大，其次是制藥業(yè)務(wù)，營(yíng)收為253.16億港元，而醫(yī)藥零售的收入則為39.14億港元。

目前，華潤(rùn)醫(yī)藥是華潤(rùn)集團(tuán)旗下七大核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元之一，旗下包括29家核心業(yè)務(wù)附屬公司和華潤(rùn)三九、華潤(rùn)雙鶴以及東阿阿膠三家A股上市公司，這三家上市公司在2016年均取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

華潤(rùn)三九：外延并購(gòu)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)

圖2 華潤(rùn)三九近三年的業(yè)績(jī)情況

華潤(rùn)三九是華潤(rùn)旗下OTC和處方中藥發(fā)展平臺(tái)，從圖2可以看出華潤(rùn)三九近三年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況，業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。2016年的營(yíng)業(yè)收入為 89.82 億元，同比增長(zhǎng) 13.69%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 11.98 億元，同比下降 4.11 %，下降原因主要是2015年四季度因出售廣東三九腦科醫(yī)院而獲得約1.28億元的投資收益，剔除該影響因素，2016年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 6.77%。

2016年，華潤(rùn)三九完成了昆明圣火藥業(yè) 100%股權(quán)的收購(gòu)，由此獲得口服劑型優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品“理洫王”血塞通軟膠囊，與現(xiàn)有參附注射液等品種形成互補(bǔ)，豐富了公司在心腦血管治療領(lǐng)域的產(chǎn)品線且符合公司處方藥戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，為公司貢獻(xiàn)了良好的收益，同時(shí)也為未來(lái)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。

在國(guó)際合作方面，華潤(rùn)三九與賽諾菲簽署了《在中國(guó)合作開展消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)框架協(xié)議》，致力于共同開拓中國(guó)健康消費(fèi)品市場(chǎng)，雙方擬成立合資公司共同發(fā)展兒科、婦科品類的業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司將負(fù)責(zé)賽諾菲全球非處方藥易善復(fù)在中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)銷和推廣。

東阿阿膠：阿膠系列產(chǎn)品頻頻漲價(jià) 帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

圖3 東阿阿膠近三年的業(yè)績(jī)情況

據(jù)東阿阿膠的年報(bào)顯示，近三年來(lái)東阿阿膠的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均逐年增長(zhǎng)。2016年的營(yíng)業(yè)收入為63.17億元，同比增長(zhǎng) 15.92%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.52億元，較2015年增長(zhǎng)14%。

東阿阿膠圍繞阿膠、復(fù)方阿膠漿、桃花姬三大產(chǎn)品，確立了公司的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位和品牌定位。其中阿膠系列產(chǎn)品2016年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)53.71億元，毛利潤(rùn)為74.11%，占公司整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的85.02%，由此可以看出，阿膠系列產(chǎn)品可謂是公司的頂梁柱。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去15年間，東阿阿膠總共調(diào)價(jià)16次，其零售價(jià)格從每公斤130元漲至約5400元，漲幅超過(guò)41倍。2016年11月最新一次提價(jià)，公司將重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿和桃花姬阿膠糕的出廠價(jià)分別上調(diào)14%、28%和25%，成為公司收入增速的主要驅(qū)動(dòng)因素。為了更好地控制上游產(chǎn)業(yè)資源，公司加大活驢掌控和驢皮采購(gòu)力度，積極加強(qiáng)全球原料資源掌控，建立兩個(gè)百萬(wàn)頭毛驢基地，創(chuàng)新規(guī)?；B(yǎng)殖合作模式，掌控國(guó)內(nèi)主要毛驢交易市場(chǎng)。

華潤(rùn)雙鶴：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化 助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

圖4 華潤(rùn)雙鶴近三年的業(yè)績(jī)情況

由圖4可知，華潤(rùn)雙鶴2016年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)以及各自的增長(zhǎng)率均呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。

2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.67億元、凈利潤(rùn)7.14億元，分別比上年同期增長(zhǎng)了6.94%和8.04%。

輸液業(yè)務(wù)，持續(xù)受到輸液限用、輔助用藥限用、醫(yī)?？刭M(fèi)、二次議價(jià)等政策性影響，且各省新標(biāo)執(zhí)行進(jìn)度慢于預(yù)期，收入同比下滑 9.18%;2016 年，基礎(chǔ)輸液包材結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了明顯突破，軟包裝輸液銷量占比已達(dá) 50%，較2015年末提升11%。

2016年，華潤(rùn)雙鶴加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高非輸液業(yè)務(wù)收入占比，通過(guò)包材結(jié)構(gòu)調(diào)整、降本增效提升輸液業(yè)務(wù)盈利水平。經(jīng)過(guò)一年的調(diào)整，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效。公司2016年的非輸液業(yè)務(wù)收入占比已逾六成，較2015年末提升7%;輸液業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比較2015年末提升4%。

2016年華潤(rùn)雙鶴圍繞戰(zhàn)略落地，積極開展外延擴(kuò)張，審批通過(guò)海南中化的并購(gòu)，快速拓展公司治療領(lǐng)域，在消化、抗病毒、抗腫瘤領(lǐng)域構(gòu)建起全新的治療平臺(tái)，同時(shí)在心腦血管領(lǐng)域進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，與現(xiàn)有產(chǎn)品形成協(xié)同。

結(jié)語(yǔ)

接下來(lái)的2017年，華潤(rùn)醫(yī)藥將借助品牌優(yōu)勢(shì)及生產(chǎn)和營(yíng)銷資源，繼續(xù)通過(guò)外部并購(gòu)、研發(fā)創(chuàng)新等舉措，拓展心腦血管、抗腫瘤、中樞神經(jīng)等高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，完善慢病治療、輸液和?？葡嘟Y(jié)合的化學(xué)產(chǎn)品組合。華潤(rùn)醫(yī)藥正式在香港掛牌上市后，有望增強(qiáng)旗下上市公司的品牌、渠道、研發(fā)等優(yōu)勢(shì)，給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)新一輪的助力。2017年，華潤(rùn)醫(yī)藥及旗下三家上市公司會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢?期待市場(chǎng)給我們答案。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司年報(bào)

華潤(rùn)醫(yī)藥旗下三家A股上市公司，你最看好誰(shuí)的發(fā)展?

(靜姝)