東方醫(yī)藥網(wǎng)導(dǎo)讀：近期市場(chǎng)在金融、基建、交運(yùn)等大盤藍(lán)籌和周期板塊領(lǐng)漲下,滬深300年初至今累計(jì)收益率達(dá)47.9%,醫(yī)藥板塊在牛市中滯漲,截至本周末已跑輸滬深300約31.8個(gè)百分點(diǎn)。本周醫(yī)藥板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整,跌幅2.56%。雖然醫(yī)藥板塊本輪牛市以來(lái)股價(jià)大幅跑輸,但是回調(diào)充分使得板塊存在超跌反彈的動(dòng)力。
齊魯醫(yī)藥最新觀點(diǎn):近期市場(chǎng)在金融、基建、交運(yùn)等大盤藍(lán)籌和周期板塊領(lǐng)漲下,滬深300年初至今累計(jì)收益率達(dá)47.9%,醫(yī)藥板塊在牛市中滯漲,截至本周末已跑輸滬深300約31.8個(gè)百分點(diǎn)。本周醫(yī)藥板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整,跌幅2.56%。雖然醫(yī)藥板塊本輪牛市以來(lái)股價(jià)大幅跑輸,但是回調(diào)充分使得板塊存在超跌反彈的動(dòng)力。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),醫(yī)藥生物板塊相對(duì)全部A股(扣除金融板塊)的溢價(jià)率已從高位降至63.2%,處于近四年來(lái)較低水平。在當(dāng)前藍(lán)籌估值修復(fù)的投資背景下,我們建議重點(diǎn)布局低估值、大市值個(gè)股,如東阿阿膠、華潤(rùn)三九、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)等,同時(shí)關(guān)注醫(yī)藥電商及國(guó)企改革相關(guān)企業(yè),如九州通、國(guó)藥股份、國(guó)藥一致、太極集團(tuán)等。
長(zhǎng)期投資觀點(diǎn):建議關(guān)注兩條主線:1>具有品種優(yōu)勢(shì)、銷售優(yōu)勢(shì)、資源整合能力的制藥企業(yè),如天士力、恒瑞醫(yī)藥、紅日藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、昆明制藥等;2>診療方式、大數(shù)據(jù)時(shí)代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),相關(guān)標(biāo)的涉及基因測(cè)序、細(xì)胞治療、移動(dòng)醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個(gè)股,相關(guān)標(biāo)的見(jiàn)正文。
行業(yè)熱點(diǎn)聚焦:日前出臺(tái)的《中華人民共和國(guó)廣告法(修訂草案)》二審稿中,對(duì)藥品、醫(yī)療器械的廣告限制擴(kuò)大到藥品、保健品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)行業(yè),并增加規(guī)定此類廣告不得利用其他廣告代言人(如明星等)的名義或者形象作推薦證明。新廣告法修訂案表明,本屆政府加大了醫(yī)藥行業(yè)特別是OTC市場(chǎng)的規(guī)范力度,我們看好OTC藥在規(guī)范市場(chǎng)環(huán)境下健康有力的發(fā)展。
市場(chǎng)表現(xiàn):對(duì)2014年年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析,醫(yī)藥板塊絕對(duì)收益率17.5%,同期滬深300絕對(duì)收益率47.9%,醫(yī)藥板塊跑輸滬深300約31.8個(gè)百分點(diǎn)。由于權(quán)重股過(guò)度吸引眼球,本周醫(yī)藥板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整,跌幅2.56%,跑輸滬深300約2.78個(gè)百分點(diǎn)。以TTM整體法估值來(lái)計(jì)算,目前醫(yī)藥板塊估值為38倍PE,高于歷史平均水平(35倍PE),相對(duì)全部A股(扣除金融板塊)的溢價(jià)率已從高位降至63.2%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策風(fēng)險(xiǎn)、藥品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
