東方醫(yī)藥網(wǎng)導(dǎo)讀：我們處在一個(gè)變革的時(shí)代,經(jīng)歷了2014 年的喧囂,小市值公司的爆發(fā),并購(gòu)的紛雜,面對(duì)2015 年,行業(yè)仍處于變革期,政策層出不窮,哪些公司更能讓投資者踏踏實(shí)實(shí)的賺錢,是目前最現(xiàn)實(shí)的問題。

    堅(jiān)守價(jià)值還是追求顛覆?醫(yī)藥行業(yè)源于傳統(tǒng),卻有著創(chuàng)新的基因。本輪醫(yī)改的廣度和深度都超過歷次醫(yī)改,醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)都在發(fā)生著巨大變化。但即使如此,依靠?jī)?nèi)生持續(xù)成長(zhǎng)的公司仍然存在。2015 年穩(wěn)定成長(zhǎng)與政策推動(dòng)兩條主線將交織進(jìn)行,對(duì)于投資人而言可以選擇適合自己的方式。

    藥——不同的時(shí)代不同的成長(zhǎng),2015 年重點(diǎn)關(guān)注藥品招標(biāo)。國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)從一個(gè)完全的仿制藥市場(chǎng)正在逐步走向創(chuàng)新,目前仍然處于一個(gè)過渡時(shí)期,現(xiàn)階段,創(chuàng)新藥仍處于萌芽狀態(tài),而國(guó)內(nèi)的高壁壘仿制藥在目前的藥價(jià)和招標(biāo)制度下存在較大的市場(chǎng)機(jī)遇,是需要重點(diǎn)去關(guān)注的,其中生物制藥受政策推動(dòng)較大,化藥和中藥中的壁壘較高,離天花板較遠(yuǎn)的品種值得重點(diǎn)關(guān)注;此外國(guó)企改革、小市值公司轉(zhuǎn)型也還可以關(guān)注。

    醫(yī)——各種新商業(yè)模式成長(zhǎng)的搖籃,商業(yè)模式之間的融合趨勢(shì)也將顯現(xiàn)。公立醫(yī)院改革是2015 年醫(yī)改最核心的問題,這個(gè)過程中民營(yíng)醫(yī)院、第三方體檢、移動(dòng)醫(yī)療、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)藥店、醫(yī)院建設(shè)外包、血液透析等領(lǐng)域都存在各種新的機(jī)遇,其中民營(yíng)醫(yī)院有望再度加速發(fā)展,醫(yī)療器械有望受益國(guó)產(chǎn)化政策,互聯(lián)網(wǎng)藥店牌照放開,醫(yī)院處方流出態(tài)勢(shì)將逐步形成。

    行業(yè)評(píng)級(jí)和投資組合。我們認(rèn)為2015 年醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)(絕對(duì)值)將好于2014年,建議繼續(xù)超配醫(yī)藥板塊。年度組合以各領(lǐng)域龍頭公司為主,化藥領(lǐng)域推薦恒瑞醫(yī)藥,生物藥領(lǐng)域推薦華蘭生物、我武生物、中藥領(lǐng)域推薦天士力、眾生藥業(yè)、醫(yī)療器械推薦魚躍醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)推薦愛爾眼科,醫(yī)藥流通推薦國(guó)藥股份。

    風(fēng)險(xiǎn)提示。醫(yī)藥行業(yè)政策頻出,使得市場(chǎng)信心產(chǎn)生波動(dòng),進(jìn)而影響醫(yī)藥板塊的估值水平。