醫(yī)療器械商網(wǎng)報：根據(jù)國泰君安醫(yī)療團(tuán)隊(duì)的測算，2014年第一季度醫(yī)藥行業(yè)增速大幅放緩，平均收入增速為13.7%，可能為全年最低點(diǎn)。主要由于醫(yī)?？刭M(fèi)后醫(yī)保支出增速放緩，拉低了行業(yè)增速。

　　從子行業(yè)來看，中成藥收入增速放緩最為明顯，主要因?yàn)榻鼇砭o刮的降價風(fēng)潮影響下游客戶備貨。從第一季度各中成藥公司的收入來看，平均增速為13.83%，但同仁堂、云南白藥等“巨無霸”的獨(dú)家品種由于其強(qiáng)勢的價格保護(hù)能力而受影響較少。 　化學(xué)制劑類公司正逐步走出低谷，高端?？扑幤髽I(yè)增長穩(wěn)定?；瘜W(xué)制劑類公司一季度收入增速為12.72%，利潤增速為18.82%。2013年化學(xué)制劑行業(yè)受GSK賄賂影響甚大，從2013年9月開始該產(chǎn)業(yè)的收入增速開始放緩，從2013年1-8月的20%狂跌至2014年1-2月的3%。目前來看，行業(yè)已逐步走出陰影，高端?？扑幍脑鲩L正帶動行業(yè)整體利潤的提升。

　　醫(yī)療器械方面，利潤增速下降，行業(yè)整合優(yōu)勝劣汰。行業(yè)一季度的利潤增速僅有5.31%，同比下滑3.7%，出口形勢尚不明朗，低壁壘品種競爭趨向激烈，盈利能力有所下降。2012年以來行業(yè)整合步伐加快，細(xì)分領(lǐng)域集中度提升。

　　今年3月CFDA公布新版醫(yī)療器械監(jiān)管條例的修改草案，新條例從6月1日起實(shí)施，總體上鼓勵創(chuàng)新，有利于激發(fā)企業(yè)的研發(fā)活力，提升新品產(chǎn)出率，加快行業(yè)增長。

　　化學(xué)原料藥的出口仍處于低谷期，環(huán)保方面的壓力讓企業(yè)“壓力山大”。一季度行業(yè)收入增速為11.32%，同比下降8.65%，受庫存周期和產(chǎn)品價格影響，行業(yè)增速還在劇烈波動。大宗原料藥企業(yè)目前還面臨空前的環(huán)保壓力，加上產(chǎn)品降價，企業(yè)的毛利率趨向于下降態(tài)勢。

　　從企業(yè)披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥上市公司一季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流正處于過去5年來同期最低水平。

　　醫(yī)藥上市公司的發(fā)展分化也正在加劇。在179家醫(yī)藥上市公司中，扣非凈利潤增速大于20%的公司占比從2009年的72%下降至今年一季度的40%；扣非凈利潤增速大于50%的公司占比從2009年的42%下降至今年一季度的16%。醫(yī)用抗菌洗手液