東方醫(yī)藥網(wǎng)導(dǎo)讀：事件: 康恩貝收購醫(yī)藥電商珍誠醫(yī)藥30.81%股權(quán) 康恩貝公告擬以2.71億元收購浙江珍誠醫(yī)藥在線股份有限公司30.81%股權(quán),開始涉足醫(yī)藥電商領(lǐng)域。珍誠醫(yī)藥是一家專注于醫(yī)藥電商垂直類B2B業(yè)務(wù)的公司,擁有電子商務(wù)平臺(tái)“醫(yī)藥在線”,該平臺(tái)有3400家供應(yīng)廠商會(huì)員、24000家醫(yī)院及藥店終端會(huì)員,2013年收入規(guī)模18.7億、凈利潤3500萬。收購?fù)瓿芍?康恩貝將與其合作探索B2C、O2O等藥品電商營銷模式。 宜華地產(chǎn)收購在線醫(yī)療服務(wù)商友德醫(yī)20%股權(quán) 宜華地產(chǎn)擬通過增資及股權(quán)受讓形式,斥資1.2億元獲得友德醫(yī)科技公司20%股權(quán)。友德醫(yī)科技公司是我國專業(yè)從事互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息平臺(tái)開發(fā)與應(yīng)用的高科技公司,為醫(yī)療行業(yè)提供數(shù)字化整體解決方案和產(chǎn)品。2014年10月,友德與廣東省第二人民醫(yī)院合作的廣東省網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院正式上線啟用,是全國首家獲得衛(wèi)生計(jì)生部門許可的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院。交易對(duì)方承諾友德醫(yī)科技公司2015年至2017年凈利潤分別為2000萬元、1.2億元、1.5億元。

    簡評(píng)

    移動(dòng)醫(yī)療大發(fā)展條件基本具備,提前布局把握新增長點(diǎn)2011-2013年,隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的來臨,移動(dòng)醫(yī)療初創(chuàng)項(xiàng)目開始受到資本的熱捧,但由于政策、技術(shù)等多種壁壘限制,市場(chǎng)規(guī)模難以迅速擴(kuò)大。進(jìn)入2014年,隨著成熟商業(yè)模式開始出現(xiàn),用戶規(guī)模逐漸積累,特別是BAT、360、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭積極布局,移動(dòng)醫(yī)療迎來了新一輪熱潮,市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)展有望逐漸提速。據(jù)易觀智庫發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2013年中國移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模為22.1億元,同比增長18.8%,預(yù)計(jì)2018年將達(dá)到172.4億元,復(fù)合增長率超過50%。我們認(rèn)為,中國移動(dòng)醫(yī)療大發(fā)展條件已經(jīng)基本具備,社會(huì)條件、技術(shù)條件、資本條件和政策條件將成為四大主要推動(dòng)力?？刀髫惡鸵巳A地產(chǎn)通過轉(zhuǎn)型或跨界提前布局,期望把握新增長點(diǎn)。

    三大陣營仍是市場(chǎng)主力,轉(zhuǎn)型跨界或?qū)映霾桓F。

    我們認(rèn)為,當(dāng)前移動(dòng)醫(yī)療仍主要是三大陣營相互博弈的市場(chǎng),它們分別是:借移動(dòng)醫(yī)療浪潮崛起的新興企業(yè),覬覦移動(dòng)醫(yī)療巨大潛力而蠢蠢欲動(dòng)的IT巨頭,面對(duì)移動(dòng)醫(yī)療猶豫不定的傳統(tǒng)醫(yī)療信息化和設(shè)備廠商。三大陣營在市場(chǎng)中各具優(yōu)勢(shì):新興企業(yè)具備最純正的移動(dòng)醫(yī)療基因,對(duì)專注的細(xì)分領(lǐng)域有長期的資源積累,形成了一定的進(jìn)入壁壘;IT領(lǐng)域科技巨頭具備強(qiáng)大的技術(shù)、資金、品牌和渠道綜合實(shí)力,在市場(chǎng)中擁有無與倫比的號(hào)召力;傳統(tǒng)醫(yī)療信息化和設(shè)備廠商擁有醫(yī)療領(lǐng)域最為豐富的技術(shù)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)積累,特別是其在醫(yī)療市場(chǎng)的資源整合能力尤為關(guān)鍵。我們認(rèn)為,除上述三大陣營之外,類似于手游和在線教育高速發(fā)展期表現(xiàn)的一樣,其他行業(yè)(如藥廠、房地產(chǎn)商)經(jīng)營滯后的公司也會(huì)通過切入移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)來完成轉(zhuǎn)型或跨界,以重新獲得業(yè)績?cè)鲩L和市場(chǎng)關(guān)注。

    合作是當(dāng)前主流,并購時(shí)代即將來臨。

    國內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)目前仍處于群雄混戰(zhàn)的初級(jí)階段,產(chǎn)品線分散,行業(yè)集中度低,大規(guī)模正面競(jìng)爭局面尚未出現(xiàn),因此合作仍是當(dāng)前主流而并購案例較少。我們認(rèn)為,隨著市場(chǎng)逐漸進(jìn)入高速發(fā)展期,相關(guān)利益方對(duì)于技術(shù)、資金、用戶等資源爭奪將日趨激烈,任何一方都無法憑借一己之力迅速占領(lǐng)市場(chǎng),并購頻率將大幅提升,產(chǎn)業(yè)大并購時(shí)代即將來臨。

    投資建議。

    從國內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)情況來看,上市公司較多的當(dāng)屬傳統(tǒng)醫(yī)療信息化和設(shè)備廠商。我們認(rèn)為,傳統(tǒng)醫(yī)療信息化與設(shè)備廠商與IT巨頭、移動(dòng)醫(yī)療新興企業(yè)的合作與并購不僅能打開長期業(yè)務(wù)發(fā)展空間,還能在短期內(nèi)顯著提升估值,值得重點(diǎn)關(guān)注。我們依次推薦東華軟件、衛(wèi)寧軟件、萬達(dá)信息、東軟集團(tuán)、海虹控股、九安醫(yī)療。