東方醫(yī)藥網(wǎng)導讀：我們處在一個變革的時代,經(jīng)歷了2014 年的喧囂,小市值公司的爆發(fā),并購的紛雜,面對2015 年,行業(yè)仍處于變革期,政策層出不窮,哪些公司更能讓投資者踏踏實實的賺錢,是目前最現(xiàn)實的問題。

    堅守價值還是追求顛覆?醫(yī)藥行業(yè)源于傳統(tǒng),卻有著創(chuàng)新的基因。本輪醫(yī)改的廣度和深度都超過歷次醫(yī)改,醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)都在發(fā)生著巨大變化。但即使如此,依靠內(nèi)生持續(xù)成長的公司仍然存在。2015 年穩(wěn)定成長與政策推動兩條主線將交織進行,對于投資人而言可以選擇適合自己的方式。

    藥——不同的時代不同的成長,2015 年重點關注藥品招標。國內(nèi)藥品市場從一個完全的仿制藥市場正在逐步走向創(chuàng)新,目前仍然處于一個過渡時期,現(xiàn)階段,創(chuàng)新藥仍處于萌芽狀態(tài),而國內(nèi)的高壁壘仿制藥在目前的藥價和招標制度下存在較大的市場機遇,是需要重點去關注的,其中生物制藥受政策推動較大,化藥和中藥中的壁壘較高,離天花板較遠的品種值得重點關注;此外國企改革、小市值公司轉型也還可以關注。

    醫(yī)——各種新商業(yè)模式成長的搖籃,商業(yè)模式之間的融合趨勢也將顯現(xiàn)。公立醫(yī)院改革是2015 年醫(yī)改最核心的問題,這個過程中民營醫(yī)院、第三方體檢、移動醫(yī)療、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)藥店、醫(yī)院建設外包、血液透析等領域都存在各種新的機遇,其中民營醫(yī)院有望再度加速發(fā)展,醫(yī)療器械有望受益國產(chǎn)化政策,互聯(lián)網(wǎng)藥店牌照放開,醫(yī)院處方流出態(tài)勢將逐步形成。

    行業(yè)評級和投資組合。我們認為2015 年醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)(絕對值)將好于2014年,建議繼續(xù)超配醫(yī)藥板塊。年度組合以各領域龍頭公司為主,化藥領域推薦恒瑞醫(yī)藥,生物藥領域推薦華蘭生物、我武生物、中藥領域推薦天士力、眾生藥業(yè)、醫(yī)療器械推薦魚躍醫(yī)療、醫(yī)療服務推薦愛爾眼科,醫(yī)藥流通推薦國藥股份。

    風險提示。醫(yī)藥行業(yè)政策頻出,使得市場信心產(chǎn)生波動,進而影響醫(yī)藥板塊的估值水平。