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泰格醫(yī)藥:一季度業(yè)績符合預期,高成長有望延續(xù)

發(fā)布日期：2013-04-22 | 瀏覽次數(shù)：

東方醫(yī)藥網(wǎng)導讀：泰格醫(yī)藥發(fā)布一季報:2013 年一季度公司實現(xiàn)銷售收入7,498 萬元,同比增長32.93%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2,192 萬元,同比增長47.64%,對應EPS 0.41 元。
事件評論
一季報符合預期,高增長有望延續(xù):一季度公司營業(yè)收入同比增長32.93%,利潤增長47.63%。整體期間費用率略有提升,主要是公司處于快速發(fā)展期,員工數(shù)量增加所致。利潤增速大幅高于收入增速主要是由于募集資金的利息收入導致財務費用大幅下降。公司全年經(jīng)營計劃收入3.84億元,利潤1.04 億元,一季度完成全年利潤計劃的21%,全年有望延續(xù)高增長趨勢。
訂單充足,業(yè)務逐步升級:公司2012 年較2011 年新增訂單3.2 億元,目前累計待執(zhí)行合同金額為3.4 億元,充沛的在手訂單也保證了公司未來成長的可持續(xù)性。公司未來的主要目標是提升大單占比,因為大單的盈利具備可持續(xù)性,并能夠提升公司行業(yè)地位。從目前客戶結(jié)構來看,公司前五大客戶均為知名國際醫(yī)藥企業(yè),收入貢獻近30%,未來大客戶占比有望繼續(xù)提升。一季度,公司與默沙東簽正式簽訂了1.73 億元的服務合同,收入將逐步確認。
大力發(fā)展增值業(yè)務:2012 年,公司高毛利的“臨床試驗統(tǒng)計分析服務”和“注冊申報服務”發(fā)展較快。公司在傳統(tǒng)CRO 業(yè)務的基礎上,積極推進數(shù)據(jù)分析業(yè)務,為客戶提供增值服務的同時,有效加強了競爭力,為承接國際大型業(yè)務打下良好基礎。同時SMO 業(yè)務也是公司打造的重點業(yè)務,主要是由于目前客戶有較大SMO 的附帶業(yè)務需求,這塊能夠為公司帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流。
維持“謹慎推薦”評級:隨著中國醫(yī)藥市場與國際的同步化,海外企業(yè)本土臨床試驗需求旺盛,CRO 行業(yè)正處于高速發(fā)展期。公司目前發(fā)展迅速,人員規(guī)模和人均產(chǎn)值處于雙升期,增長有望提速。公司憑借全面的業(yè)務覆蓋,逐步獲得國際大型制藥公司訂單,大訂單的增多將顯著提升公司盈利質(zhì)量。預計公司2013-2014 年EPS 分別為1.90 元和2.62 元,維持“謹慎推薦”評級。

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